7. prosince 2015 15:30 Lidovky.cz > Byznys > Firmy a trhy

Až přijde zase krize, svěřte mi
Evropu, vyzývá ekonom Richard Thaler

  • Poslat
  • Tisk
  • Redakce
  • 0Diskuse
Richard Thaler | na serveru Lidovky.cz | aktuální zprávy Richard Thaler | foto: Profimedia
PRAHA Říká o sobě, že je líný, náchylný k prokrastinaci a rád si vychutná svůj drink. Profesor Richard Thaler je ale také prezident Americké ekonomické asociace, kterou v minulosti vedli muži jako Milton Friedman nebo JK Galbraith. Rozhovor s ním přináší pondělní vydání magazínu Index LN.

Thaler však je především největší postavou behaviorální ekonomie, jeho systém šťouchů se snaží používat britská i americká vláda.

“Až přijde další finančí krize, svěřte mi Evropu a uvidíme, jak si s tím poradím,” říká v rozhovoru pro LN Index muž, jenž se stal živoucí ekonomickou legendou.

Index: Na konci své poslední knihy Misbehaving říkáte, že triumf pro behaviorální ekonomii přijde, až jí absorbuje hlavní proud ekonomie. Jak daleko jsme od tohoto okamžiku?

Richard Thaler tento týden v Praze

Profesor Thaler převezme tento čtvrtek 10. prosince čestný doktorát na Vysoké škole ekonomické. Jeho přednáška je veřejně přístupná po registraci na stránkách VŠE.

Dostáváme se blízko, a to především u ekonomů pod 40 let. Třeba Raj Chetty, to je jedna z nejjasněji zářících hvězd současné ekonomie. On by sice o sobě neřekl, že je behaviorální ekonom, ale to co dělá behaviorální je. Když budeme mít dalších pět Rajů Chetty, boj bude u konce.

Index: V Misbehaving popisujete scénu, kdy aule plné psychologů vysvětlujete konvenční modely ekonomie a oni se smějí, jak by to, jak ekonomové uvažují, byl dobrý vtip. Jak je možné, že klasická ekonomie ze svého bádání vytlačila normálního člověka?

To se stalo vlastně náhodou. Po druhé světové válce vznikl tlak na to, udělat ekonomii více formální a matematickou, aby se vyrovnala exaktním vědám. Přišli lidé jako Paul Samuelson. Když přitom on sám sestavoval některé modely, které jsou dnes považovány za definitivní, sám ve svých poznámkách psal, že nevěří, že by daný model byl pravdivý. Bylo to spíš teoretické cvičení. Jenže lidé, kteří přišli po něm to ignorují a berou daný model za definitivní.

Index: Takže si myslíte, že efektivní trh prostě neexistuje?
Ale ano, minimálně se mu některé trhy blíží, třeba trh s oceňováním opcí. Ale není žádný důkaz, že by třeba finanční trhy tvořily správnou cenu.

Index: Vy sám behaviorální poznatky používáte v investování na finančních trzích. Jak se vaše strategie liší od tradičních modelů?
Začínáme tím, že vyhledáváme situace při kterých investoři pravděpodobně dělají chybu. Hledáme tak akcie, které trh z nějakých důvodů neocenil dostatečně vysoko. A potom hledáme dva druhy chyb, přehnaně optimistickou reakci a přehnaně panickou reakci. To není samozřejmě nijak lehké. Jak říkám, „myšlenka, že lze překonat trh je z větší část pravdivá“. Ale právě jen z části. Pokud se to někomu povede dvakrát ze tří let, je to velký úspěch.

Index: A vám se to daří?
Ano, přibližně.

Index: Proč si myslíte, že většina aktivních investičníc manažerů nedokáže trh překonat?
Především proto, že vybírají za své služby poplatky. Jak říká můj přítel Eugene Fama, jsou tři věci, které lze předpokládat o trhu – je efektivní, účastníci jsou racionální a finanční sektor tvoří 10 % ekonomiky. Musíte vynechat jeden z těchto tří předpokladů, aby platily druhé dva. Jinými slovy, finanční sektor je příliš velký. To je problém.

Celý rozhovor s Richardem Thalerem čtěte v pondělním vydání magazínu Index LN, který najdete na stáncích společně s pondělním vydáním Lidových novin.

  • 0Diskuse
Jan Klesla

Autor

Jan Kleslajan.klesla@lidovky.czČlánky




REGISTRACE NA SERVERU LIDOVKY.CZ, NEVIDITELNÉM PSU A ČESKÉ POZICI

SMS Registrace

Diskuse LN jsou pouze pro diskutéry, kteří se vyjadřují slušně a neporušují zákon ani dobré mravy. Registrace je platná i pro servery Neviditelný pes a Česká pozice. více Přestupek znamená vyřazení Vašeho telefonního čísla z registrace a vyřazený diskutér se již nemůže přihlásit ani registrovat pod stejným tel. číslem. Chráníme tak naše čtenáře a otevíráme prostor pro kultivovanou diskusi.
Viz Pravidla diskusí. schovat

Jak postupovat

1. Zašlete SMS ve tvaru LIDOVKY REG na číslo 900 11 07. Cena SMS za registraci je 7 Kč. Přijde Vám potvrzující SMS s heslem.

2. Vyplňte fomulář, po odeslání registrace můžete ihned diskutovat

Tel. číslo = login,
formát "+420 xxx xxx xxx"
Kód ze SMS je rovněž heslo
Vaše příspěvky budou označeny Vaším jménem, např. K. Novák.
* Nepovinný.
Odesláním souhlasíte s Pravidly diskusí.

Najdete na Lidovky.cz