26. srpna 2013 14:23 Lidovky.cz > Byznys > Firmy a trhy

NAVRÁTIL: Co vařit při růstu sazeb

  • Poslat
  • Tisk
  • Redakce
  • 0Diskuse
Úroky (ilustrační foto) | na serveru Lidovky.cz | aktuální zprávy Úroky (ilustrační foto) | foto: Shutterstock
Minulý týden jsem ukazoval, jak se finanční trh přepnul do módu růstu výnosů dluhopisů. V závěru jsem zmínil, co dělat v takovém prostředí. Dlužník by měl refinancovat svůj dluh na ještě stále nízkých sazbách. Případně emitovat nový dluh a zafixovat si své úrokové náklady.

Jak firmy, tak domácnosti. V případě firem jde například o tzv. úrokové zajištění, tedy přechod financování z plovoucí sazby na fixní sazbu. V případě domácností například o preferenci dlouhých fixací na hypotékách. Tyto operace dokážou ochránit před růstem úrokových nákladů v budoucnosti.

Investor by si měl pojistit své stávající portfolio proti růstu výnosů. Expozice a durace je základní odpovědí. Snížit váhu dluhopisů ve svém portfoliu. Nebo snížit duraci, což neznamená nic jiného, než zvýšit váhu dluhopisů s kratší splatností. Cena dluhopisů s dlouhou splatností je totiž více citlivá na růst sazeb.

David Rosenberg z Gluskin Sheff vyjmenovává další možnosti. Například nákup nemovitostí, inflačně chráněné dluhopisy (tzv. TIPS), investice do umění, akcií bank, investice v sektorech energie a kovů, kreditní arbitráž a vyhledávání akcií společností se specifickými vlastnostmi.

Jakými vlastnostmi? Společnosti, které mají vysoký podíl fixních nákladů ve srovnání s variabilními náklady, kapitálově náročné společnosti. A společnosti, které mají nízkou elasticitu poptávky, tedy mají možnost prosadit vyšší ceny...Konec trhu, kdy ceny rostou, očividně neznamená, že zmizí investiční příležitosti.

David Navrátil, hlavní ekonom České spořitelny
  • 0Diskuse


REGISTRACE NA SERVERU LIDOVKY.CZ, NEVIDITELNÉM PSU A ČESKÉ POZICI

SMS Registrace

Diskuse LN jsou pouze pro diskutéry, kteří se vyjadřují slušně a neporušují zákon ani dobré mravy. Registrace je platná i pro servery Neviditelný pes a Česká pozice. více Přestupek znamená vyřazení Vašeho telefonního čísla z registrace a vyřazený diskutér se již nemůže přihlásit ani registrovat pod stejným tel. číslem. Chráníme tak naše čtenáře a otevíráme prostor pro kultivovanou diskusi.
Viz Pravidla diskusí. schovat

Jak postupovat

1. Zašlete SMS ve tvaru LIDOVKY REG na číslo 900 11 07. Cena SMS za registraci je 7 Kč. Přijde Vám potvrzující SMS s heslem.

2. Vyplňte fomulář, po odeslání registrace můžete ihned diskutovat

Tel. číslo = login,
formát "+420 xxx xxx xxx"
Kód ze SMS je rovněž heslo
Vaše příspěvky budou označeny Vaším jménem, např. K. Novák.
* Nepovinný.
Odesláním souhlasíte s Pravidly diskusí.

Dětská kosmetika, po které se vaše dítě neoprudí
Dětská kosmetika, po které se vaše dítě neoprudí

Recenze si přečtěte na eMimino.cz.

Najdete na Lidovky.cz