Důvodem zpomalení čínské ekonomiky v letech 2008 a 2009 byl především výpadek zahraniční poptávky po čínském zboží, který se vláda v Pekingu snažila kompenzovat masivními investičními projekty a uvolněním měnové politiky. Nynější situace je ale odlišná. Úvěrová expanze nafoukla čínskou bublinu do obrovských rozměrů.
S tím, jak se ekonomika přehřívala, vzrostla inflace, která dokonce začala ohrožovat stabilitu říše středu - tedy to, o co vládci v Pekingu usilují nejvíce. Peněžní expanzi tak vystřídala restrikce. To dokazuje i zářijový růst měnového agregátu M2, nejnižší za posledních šest let.
Utahování úvěrových podmínek ohrožuje především malé a střední podniky, které si tak musí půjčovat na černém trhu. Peking nedávno představil balík opatření, která mají zabránit bankrotům firem a sociálním nepokojům s tím spojených. Jak úspěšný tento krok čínské vlády bude se teprve ukáže.
Další nepříjemnosti, jako třeba přehřátý trh s nemovitostmi, budou existovat dál. Kdy bublina splaskne, závisí do velké míry na schopnosti čínských politiků valit problémy před sebou. Jedno je však jisté. Iluze o zázračné čínské třetí cestě se začíná rozplývat.