Pohledem investora se jedná o populární a stabilní dividendový titul. Mají se obě zájmové skupiny připravit na přehodnocení svých názorů?
Změnu by mohla přinést dlouho očekávaná aukce volných kmitočtů (aukce proběhne ještě do konce tohoto roku, rozhodnutí o udělení rádiových kmitočtů by měl telekomunikační úřad vydat na počátku roku 2013).
Ta by za určitých okolností měla umožnit vytvoření čtvrtého operátora na tuzemském trhu. Vzhledem k obecně propagovanému názoru o vysokých cenách telefonních služeb v Česku by bylo namístě očekávat výrazný pokles cen.
ČTĚTE TAKÉ: |
Pokud na základě výsledků aukce skutečně vznikne na trhu další operátor, pokles cen podle mého názoru bude patrný, nikoli však výrazný. A nebude se mnoho lišit od průběžného zlevňování služeb, ke kterému již dochází kvůli konkurenci stávajících operátorů. Snižování cen je pozorovatelné v posledních letech.
Vzhledem k očekávaným investicím na aukci a na vybudování infrastruktury ve výši několika miliard korun pravděpodobně nepůjde případný nový operátor s cenami výrazně pod konkurenční nabídky. V případě příchodu nového operátora konkurence jistě vzroste, nepředpokládám ale, že ceny klesnou na úroveň běžnou v západních zemích.
ČTĚTE TAKÉ: |
A co na to investoři? Ti jsou aktuálně dost neklidní, a to hned z několika důvodů. Největší polský operátor nedávno oznámil snížení dividendy, stejný krok se očekává i od německého Deutsche Telekom. Navíc nedávno ohlášený vstup prvního virtuálního operátora na český trh dále zvýší konkurenci.
Telefónica ČR má ale jednu nepochybně velkou výhodu: konzervativní bilanci s velmi nízkým dluhem. Proto očekávám, také vzhledem k problémům mateřské společnosti, že bude management vyplácet čtyřicetikorunovou dividendu, financovanou zčásti novým dluhem, ještě alespoň dva roky. Investoři mohou – prozatím – zůstat klidní.
