13. září 2011 9:42 Lidovky.cz > Byznys > Firmy a trhy

NAVRÁTIL: Normální návrat
ke stavu před krizí

  • Poslat
  • Tisk
  • Redakce
  • 0Diskuse
Ilustrační foto | na serveru Lidovky.cz | aktuální zprávy Ilustrační foto | foto: Shutterstock
Pravidelní čtenáři analýz České spořitelny vědí, že následky této finanční krize nazývané velká recese hodnotíme ve světle zkušeností z minulých finančních krizí.

Historie se sice neopakuje, ale slovy Marka Twaina "rýmuje se". Jedničkou v analýze finančních krizí je práce Reinhartové a Rogoffa (kniha "This time is different"). Jejich závěr? Po splasknutí finanční bubliny se ekonomiky změní. A to na dlouhou dobu.

Nezaměstnanost se vrací na předkrizové úrovně až po zhruba pěti letech. Takže žádný rychlý pokles nezaměstnanosti není v dohledu. Dále nárůst zadlužení, který byl spojen s bublinou, musí být odstraněn. Ano, zadlužení domácností USA (měřeno podílem na HDP) pokleslo o 10 procentních bodů za poslední tři roky, ale tento proces není běh na krátkou trať.

Pokles totiž musí být stejný jako nárůst, tedy 40 procentních bodů. A v minulosti oddlužení v průměru trvalo sedm let, takže nejsme ani v poločase. Logickým následkem je nižší ekonomický růst v horizontu pěti až deseti let: v průměru o 1 procentní bod. Pokud USA před krizí rostly o 2,5-3 procenta, můžeme teď očekávat růst o 1,5-2 %. V případě EMU je nový "normál" cca 1 %. Zní to logicky? Ano.

Ale finanční trh ještě v polovině tohoto roku očekával, že USA porostou v roce 2012 a 2013 o 3 %. Takže logicky přišlo (pro finanční trh) negativní překvapení, protože makročísla indikují nižší růst. Nepříjemné je, že negativní překvapení (kvůli špatně nastaveným očekáváním) se mohou snadno přelít do špatné nálady a do sebenaplňující recese.

David Navrátil, hlavní ekonom České spořitelny
  • 0Diskuse




REGISTRACE NA SERVERU LIDOVKY.CZ, NEVIDITELNÉM PSU A ČESKÉ POZICI

SMS Registrace

Diskuse LN jsou pouze pro diskutéry, kteří se vyjadřují slušně a neporušují zákon ani dobré mravy. Registrace je platná i pro servery Neviditelný pes a Česká pozice. více Přestupek znamená vyřazení Vašeho telefonního čísla z registrace a vyřazený diskutér se již nemůže přihlásit ani registrovat pod stejným tel. číslem. Chráníme tak naše čtenáře a otevíráme prostor pro kultivovanou diskusi.
Viz Pravidla diskusí. schovat

Jak postupovat

1. Zašlete SMS ve tvaru LIDOVKY REG na číslo 900 11 07. Cena SMS za registraci je 7 Kč. Přijde Vám potvrzující SMS s heslem.

2. Vyplňte fomulář, po odeslání registrace můžete ihned diskutovat

Tel. číslo = login,
formát "+420 xxx xxx xxx"
Kód ze SMS je rovněž heslo
Vaše příspěvky budou označeny Vaším jménem, např. K. Novák.
* Nepovinný.
Odesláním souhlasíte s Pravidly diskusí.

Najdete na Lidovky.cz