7. listopadu 2011 9:14 Lidovky.cz > Byznys > Firmy a trhy

SKLENÁŘ: Kam se točí
kolo integrace eurozóny

  • Poslat
  • Tisk
  • Redakce
  • 0Diskuse
Vlajka EU, euro (ilustrační foto) | na serveru Lidovky.cz | aktuální zprávy Vlajka EU, euro (ilustrační foto) | foto: Shutterstock
Z pohledu politiky a médií se zdá, že i přes různá škobrtnutí míří eurozóna k větší a těsnější integraci. Ovšem vývoj z hlediska finančně-ekonomických toků je přesně opačný.

Z pohledu finančních trhů jsou všechny odstředivé tendence v eurozóně na velmi vysoké až nebezpečné úrovni. I přes masivní nákupy ECB se rozšiřují rizikové marže u evropských dluhopisů na historická či dlouhodobá maxima. Již nejde jen o malé ekonomiky na okraji Evropy, jde už o její samotné jádro.

Výnosy italských dluhopisů jsou již v bodě, který v případě Řecka, Irska a Portugalska znamenal pád do záchranné sítě EU a MMF. Rozdíl mezi výnosy německých a francouzských dluhopisů je nejvyšší od roku 1990. Tento vývoj tlačí na evropské banky.

Ty z "bezpečných" zemí se snaží zbavovat "nebezpečných" dluhopisů a vyměnit je za svoje "domácí". Například německá největší banka Deutsche Bank v první polovině letošního roku snížila svoji pozici v italských vládních dluhopisech téměř o 90 % a expozici vůči celému problémovému klubu - Portugalsko, Irsko, Itálie, Řecko, Španělsko - zredukovala o 70 %.

"Rozplétání" vzájemně propojené měnové unie se netýká jen dluhopisů a přeneseně bank, ale projevuje se v dalších finančních tocích, což se následně přenáší i do reálných ekonomik a zvyšuje protichůdné tendence. Německo má nejnižší míru nezaměstnanosti (7,0 %) za 20 let ve stejný okamžik, kdy nezaměstnanost ve Španělsku je na 30 letých maximech (22 %).

Fiskální a politická integrace eurozóny bude nejspíš dál mířit k větší harmonizaci. Paradoxem ovšem může být, že z hlediska ekonomických a finančních toků bude eurozóna rozladěna více, než kdy byla.

Petr Sklenář, hlavní ekonom J&T Banky
  • 0Diskuse




REGISTRACE NA SERVERU LIDOVKY.CZ, NEVIDITELNÉM PSU A ČESKÉ POZICI

SMS Registrace

Diskuse LN jsou pouze pro diskutéry, kteří se vyjadřují slušně a neporušují zákon ani dobré mravy. Registrace je platná i pro servery Neviditelný pes a Česká pozice. více Přestupek znamená vyřazení Vašeho telefonního čísla z registrace a vyřazený diskutér se již nemůže přihlásit ani registrovat pod stejným tel. číslem. Chráníme tak naše čtenáře a otevíráme prostor pro kultivovanou diskusi.
Viz Pravidla diskusí. schovat

Jak postupovat

1. Zašlete SMS ve tvaru LIDOVKY REG na číslo 900 11 07. Cena SMS za registraci je 7 Kč. Přijde Vám potvrzující SMS s heslem.

2. Vyplňte fomulář, po odeslání registrace můžete ihned diskutovat

Tel. číslo = login,
formát "+420 xxx xxx xxx"
Kód ze SMS je rovněž heslo
Vaše příspěvky budou označeny Vaším jménem, např. K. Novák.
* Nepovinný.
Odesláním souhlasíte s Pravidly diskusí.