20. prosince 2010 10:50 Lidovky.cz > Byznys > Firmy a trhy

SKLENÁŘ: Kdo hlídá hlídače?

  • Poslat
  • Tisk
  • Redakce
  • 1Diskuse
Evropská centrální banka | na serveru Lidovky.cz | aktuální zprávy Evropská centrální banka | foto: ČTK
Evropská centrální banka se vždy dušovala, že nikdy nebude vykupovat státní dluhopisy, protože to pro ni představuje nepřekročitelnou hranici. Letos v květnu se ale nemyslitelné stalo reálným a ECB dosud do své bilance nakoupila státní dluhopisy problémových zemí eurozóny v objemu 72 miliard euro.

Cena dluhopisů v tomto portfoliu dále padá, podle odhadu banky Barclays má ECB ztrátu kolem 5 mld. eur. I proto ECB právě žádá členské státy o navýšení kapitálu.

Souběžně s tím probíhá rozšiřování regulatorní role Evropské centrální banky nad finančním trhem včetně jednoho z obětních beránků, kterými jsou ratingové agentury. Mimo jiné by ECB měla získat plný přístup do databází ratingových agentur, aby mohla posuzovat správnost a kvalitu jejich hodnocení.

Ovšem zde vzniká potenciální konflikt. Význam dluhopisového portfolia ECB zatím není zásadní (2,5%bilance ECB), ale je pravděpodobné, že v případě dalšího vyhrocení konfliktu v eurozóně dále vzroste. Přípravným krokem může být i snaha zvýšit základní kapitál ECB. Ovšem kdo potom zajistí, aby centrální banka byla naprosto nestranným a nezávislým regulátorem a přitom ani na okamžik její rozhodnutí nebude ovlivněno balíkem státních dluhopisů v její bilanci.

Nemusí jít o naprostou ztrátu nezávislosti, ale stačí, když bude ECB sledovat, jaký dopad bude mít její rozhodnutí (např. změna sazeb, parametr v regulaci) na její portfolio. Pomyslný Rubikon byl již překročen, není cesty zpět a apel nestrannosti je oslaben. Na mysl přichází otázka, kterou lidstvo řeší od Antiky – kdo vlastně hlídá hlídače? Anebo slovy dnešní doby, kdo hlídá nestrannost regulátora?

Petr Sklenář, analytik, Atlantik FT
  • 1Diskuse




REGISTRACE NA SERVERU LIDOVKY.CZ, NEVIDITELNÉM PSU A ČESKÉ POZICI

SMS Registrace

Diskuse LN jsou pouze pro diskutéry, kteří se vyjadřují slušně a neporušují zákon ani dobré mravy. Registrace je platná i pro servery Neviditelný pes a Česká pozice. více Přestupek znamená vyřazení Vašeho telefonního čísla z registrace a vyřazený diskutér se již nemůže přihlásit ani registrovat pod stejným tel. číslem. Chráníme tak naše čtenáře a otevíráme prostor pro kultivovanou diskusi.
Viz Pravidla diskusí. schovat

Jak postupovat

1. Zašlete SMS ve tvaru LIDOVKY REG na číslo 900 11 07. Cena SMS za registraci je 7 Kč. Přijde Vám potvrzující SMS s heslem.

2. Vyplňte fomulář, po odeslání registrace můžete ihned diskutovat

Tel. číslo = login,
formát "+420 xxx xxx xxx"
Kód ze SMS je rovněž heslo
Vaše příspěvky budou označeny Vaším jménem, např. K. Novák.
* Nepovinný.
Odesláním souhlasíte s Pravidly diskusí.