Kolegové ze Société Générale přesto považují akcie Vodafone za nejvíce nadhodnocený titul mezi evropskými telefonními operátory. Firma kromě sílící konkurence čelí tržní regulaci a také nutnosti investic do obnovy mobilních licencí.
Budoucí zisky společnosti ohrožuje postupný pokles propojovacích poplatků za volání mimo vlastní síť ve všech evropských zemích včetně Česka, kde za poslední rok a půl klesly takřka o polovinu.
Takový vývoj kromě přímého dopadu na provozní zisk zároveň usnadňuje pozici menších konkurentů (mají nižší počet zákazníků a propojovací poplatky se jich týkají o to více) a v neposlední řadě odstraňuje překážku pro rozvoj internetového volání.
Vodafone stejně jako ostatní velcí operátoři zároveň nemůže proti internetovému volání bojovat zvýšením cen datových tarifů, a to kvůli konkurenci menších agresivních operátorů anebo tržní regulaci.
Vodafone minulý měsíc utratil 168 milionů eur za obnovení licencí v Řecku. Při zachování podobných cen by firma za obnovu licencí na čtyřech největších trzích utratila přes sedm miliard eur, což téměř odpovídá celoročnímu zisku společnosti. Již příští rok bude Vodafone obnovovat licence ve Velké Británii, Irsku a Nizozemsku.
Société Générale pro další roky očekává pouze slabý růst výnosů, pokles provozní marže a čistý zisk nižší o čtyři procenta proti výsledku za poslední finanční rok končící v březnu.
