9. prosince 2010 9:21 Lidovky.cz > Byznys > Firmy a trhy

VEJMĚLEK: ECB a
kvalitativní uvolňování

  • Poslat
  • Tisk
  • Redakce
  • 0Diskuse
Evropská centrální banka. | na serveru Lidovky.cz | aktuální zprávy Evropská centrální banka. | foto: Shutterstock
PRAHA Dosavadní vývoj krize šel velmi často ruku v ruce s realizací některých nestandardních opatření. Jako jeden z příkladů můžeme uvést tzv. kvantitativní uvolňování, které proslavila zejména americká centrální banka. V podstatě se jedná o tisk peněz.

Jde o velmi kontroverzní téma, názor na jeho důsledky není ani v americkém Fedu jednotný. Řada centrálních bankéřů s touto politikou nesouhlasí; otázky panují kolem účinnosti této politiky a jejích (inflačních) důsledků.

Evropská centrální banka nás prozatím naopak ubezpečuje, že se do dobrodružství v podobě kvantitativního uvolňování v objemu obdobnému Fedu nepustí. Jaká je ovšem realita?

ECB se snaží, aby se inflační peníze nedostali ven

Nezbytnost profinancovávat vysoké státní dluhy problematických zemí typu Řecko, Irsko či Portugalsko vyžaduje, aby výnosy státních dluhopisů nerostly příliš vysoko a nezvyšovaly riziko státního bankrotu.

V minulém týdnu jsme byli svědky významných nákupů irských a portugalských státních dluhopisů ze strany ECB, což se promítlo do snížení jejich výnosů. Jaký je rozdíl proti Fedu? ECB se snaží tyto nákupy stahováním likvidity sterilizovat, tedy nedopustit, aby se inflační peníze dostaly do ekonomiky.

Prezident Evropské centrální banky (ECB)Jean-Claude Trichet

Na straně druhé ovšem ECB v minulém týdnu podpořila a prodloužila program dodávání likvidity do bankovních systémů zejména v problematických zemích. Výsledkem je, že se jedná o pouhý účetní trik.

Místo kvantitativního máme spíše kvalitativní uvolňování, kdy ECB stahuje z trhu špatná aktiva a nabízí za ně kvalitnější alternativu v podobě peněz. Teprve budoucí vývoj inflačních očekávání ukáže, jak kvalitní tyto peníze budou.

Jan Vejmělek, ekonom, Komerční banka
  • 0Diskuse




REGISTRACE NA SERVERU LIDOVKY.CZ, NEVIDITELNÉM PSU A ČESKÉ POZICI

SMS Registrace

Diskuse LN jsou pouze pro diskutéry, kteří se vyjadřují slušně a neporušují zákon ani dobré mravy. Registrace je platná i pro servery Neviditelný pes a Česká pozice. více Přestupek znamená vyřazení Vašeho telefonního čísla z registrace a vyřazený diskutér se již nemůže přihlásit ani registrovat pod stejným tel. číslem. Chráníme tak naše čtenáře a otevíráme prostor pro kultivovanou diskusi.
Viz Pravidla diskusí. schovat

Jak postupovat

1. Zašlete SMS ve tvaru LIDOVKY REG na číslo 900 11 07. Cena SMS za registraci je 7 Kč. Přijde Vám potvrzující SMS s heslem.

2. Vyplňte fomulář, po odeslání registrace můžete ihned diskutovat

Tel. číslo = login,
formát "+420 xxx xxx xxx"
Kód ze SMS je rovněž heslo
Vaše příspěvky budou označeny Vaším jménem, např. K. Novák.
* Nepovinný.
Odesláním souhlasíte s Pravidly diskusí.

Najdete na Lidovky.cz