17. října 2012 13:54 Lidovky.cz > Byznys > Firmy a trhy

JAKOBSEN: Kdo vládne Evropě: Banky nebo voliči?

  • Poslat
  • Tisk
  • Redakce
  • 0Diskuse
Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank | na serveru Lidovky.cz | aktuální zprávy Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank |

Střední třída a běžný pracovníci se stali skutečnými poraženými této finanční krize. To by se dalo i pochopit, kdyby taky banky přicházely o své peníze a akciové trhy padaly (a sdílely tak s lidmi bolest). Ovšem to se neděje. Namísto toho se banky vrátily k předkrizové hře: navyšují své rozvahy, honí se za výnosy a dále se zadlužují.

K neustále avizovanému oddlužování bank zatím nedošlo. A kroky Evropské centralní banky (operace LTRO apod.) tomu ještě nasazují korunu.

Vrací se ty samé zvyky známé z přelomu let 2007 a 2008 a většina evropských bank v roce 2012 navýšila svou rozvahu, než aby ji seškrtala. Evropské banky přitom slíbily, že své rozvahy poníží o 1,2 bilionu eur.

Aktiva v držení evropských bank

K tomuto rozšíření rozvah došlo i navzdory nezávislým analytikům, kteří říkali, že evropské banky potřebují v dalších pěti letech snížit své účetní bilance o 5 bilionů eur, aby tak dostály požadavkům Basel III. Tak tomu říkám oddlužování: Hrubé rozvahy evropských bank představují trojnásobek evropského HDP!

Pointa je taková, že evropské banky v současnosti čelí vyššímu systémovému riziku než v letech 2011 nebo 2010. Tato situace se týká zejména rizikově vážených aktiv, ovšem při vyšší rozvaze. Dosud jsem nepochopil, proč na tuto věc odmítají trhy, regulátoři, akcionáři a analytici upozornit.

Italské a španělské banky nyní drží více státních dluhopisů svých domovských zemí než kdy jindy. A právě to je v minulosti dostalo jako první do problémů. Banky navíc vykázaly o 10 miliard euro vyšší zisky díky penězům od vlád, které je přitom získaly z Evropské centrální banky. V minulých hospodářských cyklech by se takové situaci říkalo Ponziho schéma, ale teď je to “makroprudenční rámec“.

Steen Jakobsen, hlavní ekonom Saxo Bank
  • 0Diskuse