Lidovky.cz

FRAYER: Medvědi stále vládnou nad býky

USA

  9:51
Poslední data zejména ze Spojených států naznačují, že se postupně naplňují očekávání těch, kteří varovali před opětovným zpomalením ekonomické aktivity.
Medvěd - ilustrační foto.

Medvěd - ilustrační foto. foto:  Tomáš Krist, Lidové noviny

Navíc se ukazuje, že fiskální opatření, která měla za cíl podpořit určitá odvětví, byla krátkozraká a vedla pouze k oddálení přetrvávajících problémů. Není tak divu, že očekávání zpřísňování měnové politiky se odsouvají dále do budoucna.

Například ještě před půl rokem se hovořilo o začátku zvyšování sazeb Fedu již na konci letošního roku, dnes mnoho analytiků tato očekávání odsunulo až na rok 2012. Navíc se mluví o kvantitativním uvolňování číslo dvě, ale nových možností prakticky již tolik není, a tak se mnozí k tomuto kroku staví skepticky.

Další ránu pro ekonomické zotavení představují chystané fiskální restrikce na snížení obrovských veřejných dluhů. Je prakticky nemožné odhadnout sílu multiplikačních efektů, které se navíc znásobí tím, že škrtat se musí nejen doma, ale také u nejvýznamnějších zahraničních partnerů dané země.

Novým strašákem se stává deflace, ale její pravděpodobnost je prozatím minimální. V současnosti tak u všech převládá nejistota pramenící z vývoje fiskálu, inflace a celkového ekonomického růstu, která se projevuje v neochotě investovat a spotřebovávat a naopak v nutnosti šetřit a splácet dluhy.

To ale hrubý domácí produkt nevytváří a u subjektů je nejprve zapotřebí ukotvit inflační i fiskální očekávání. Jedno je ale jasné. Křehký ekonomický růst nezakládá prostor pro zpřísňování měnové politiky a je pravděpodobné, že se dočkáme ještě poměrně dlouhého období nízkých úrokových sazeb. V ekonomické hantýrce tak medvědi mají stále navrch nad býky a holubice odolávají jestřábům.

Autor:
zpět na článek


© 2024 MAFRA, a.s., ISSN 1213-1385 © Copyright ČTK, Reuters, AFP. Publikování nebo šíření obsahu je zakázáno bez předchozího souhlasu.