Ukazatel dluhu k vlastnímu kapitálu španělské matky dosahuje úrovně 3,9násobku a firma dělá vše pro to, aby tuto úroveň snížila. Mimo jiné zrušila výplatu letošní dividendy, zastavila odkup vlastních akcií a prodává některá svá aktiva. Prodej části podílu v Telefónice CR by byl logický.
Prodej celého 69,4% podílu vzhledem k současným tržním podmínkám a stavu zadluženosti celého sektoru není reálný, tichý a postupný prodej akcií, kdy poptávka je zajištěna dceřinou společností, je proto nasnadě. Tím by mateřská Telefónica elegantně získala z české dcery finanční prostředky (nad rámec pravidelně vyplácených dividend) na snížení vlastního zadlužení.
Otázkou zůstává, jakým způsobem budou buyback a dividendy financovány v příštích letech. Letos ještě Telefónica CR vystačí s hotovostí, v příštím roce by již tyto operace musela řešit dluhem, což by v dlouhodobém horizontu mohlo vést k růstu rizika pro akcionáře a tedy k poklesu ceny akcie. Investoři do akcií společnosti Telefónica CR by měli bedlivě sledovat finanční zdraví španělské matky, když její špatná kondice zvyšuje pravděpodobnost pokračování buybacku a ponechání dividendy v současné výši 40 korun.
